近期，市场迎来中报业绩预告小高峰。截至发稿时，已有11家上市券商（包括母公司上市）披露了2025年半年度业绩预告。其中，国联民生和华西证券表现尤为突出，预计上半年归母净利润同比增幅均超过1000%，远超市场预期。

　　

　　A股市场交投活跃度显著提升，自营、经纪两大核心业务继续成为驱动券商业绩向好的重要引擎。7月14日开盘，国联民生和华西证券领涨券商板块，国联民生A股涨幅一度接近10%，H股涨幅一度接近30%，华西证券涨幅超过6%。

　　

　　目前披露业绩预告的主要是中小券商。国信证券预计当期归母净利润为47。8亿元至55。3亿元，同比增长52%至76%。公司表示，2025年上半年各项主要业务发展良好，特别是自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等有较大幅度增长。

　　华西证券和国联民生发布的上半年“成绩单”预告显示，归母净利均同比预增超10倍，引发市场热议。华西证券预计上半年净利润为4。45亿至5。75亿元，同比增长1025。19%至1353。9%；国联民生预计上半年净利润为11。29亿元，同比增长约1183%。

　　华西证券将业绩增长归因于持续完善业务组织体系和商业模式。国联民生则提到有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。

　　其他券商紧随其后。长城证券预计归母净利润为13。35亿至14。07亿元，国金证券预计为10。92亿至11。37亿元，华安证券预计为10。35亿元，红塔证券预计为6。51亿至6。96亿元，财达证券预计为3。63亿至4。04亿元，华林证券预计为2。7亿至3。5亿元。其中，国金证券、华林证券以及国盛金控、哈投股份的当期净利润预计增长超100%，长城证券、财达证券净利润增幅也超过了50%。

　　

2025年6月，亚洲战略格局迎来剧烈震荡。根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）最新年度报告，南亚地区军备竞赛进入白热化阶段。印巴对峙持续升温，全球媒体聚焦“导弹门”事件。短短72小时内，巴基斯坦军方公开证实，数枚最新型印度远程精确打击导弹被成功拦截，核心部件完整回收。官方用词极为克制，民间解读却一针见血：印度的“家底”被看光了。

　　中巴联合揭秘印度“王牌”

巴基斯坦空军基地，技术封锁区内灯火通明。多国专家小组整装待发，最引人注目的，是中国电子、航空与武器系统顶尖工程师的身影。此刻，三枚残骸正静静地躺在解剖台上，分别来自印度引以为傲的“布拉莫斯”超音速巡航导弹、法制“风暴阴影”隐身巡航导弹以及以色列制造的哈洛普自杀式无人机。

　　

整个拆解过程持续了五天，核心目标只有一个：最大程度还原导弹武器系统的全部机密。技术小组发现，布拉莫斯导弹的雷达导引头、风暴阴影的穿甲弹头与红外制导组件、哈洛普无人机的通信模块与主控单元，几乎均未遭受爆炸性损坏。随之而来的是一系列高强度的数据采集与反向建模工作。多项底层协议、制导算法、雷达信号特征被逐步破解。

　　

新德里方面对此三缄其口，但国际军工市场早已波澜四起。不少防务专家坦言，印度这些主力装备的核心技术参数、抗干扰能力、飞控逻辑等关键数据一旦被对手掌握，等同于为下一轮实战埋下隐患。中国专家团队的强大底层技术沉淀，使得此次技术攻防转化极为高效。

　　印度“底裤”被扒

导弹残骸事件表面上看只是一次战术层面的失利，背后却蕴含着南亚战略威慑体系的系统性风险。长期以来，印度依靠布拉莫斯、风暴阴影、哈洛普等高端装备构建了一套对巴基斯坦的压制体系。2025年6月，印度国防部刚刚宣布斥资13亿美元升级布拉莫斯Block III型导弹，计划增强其隐身性与抗干扰性能。然而，现实给新德里泼了一盆冷水。

　　

导弹残骸落入巴基斯坦手中，且经过中国团队深度解析，使得其战术优势瞬间消解。巴基斯坦技术团队基于破解结果，已开始定向研发新一代反制装备，包括针对布拉莫斯导弹的雷达欺骗装置、针对风暴阴影的低频干扰系统，以及对哈洛普无人机的主动诱捕技术。更重要的是，相关数据已经被用来模拟实战场景，巴基斯坦空军演练拦截成功率提升了20%以上。

　　

印度媒体对“导弹门”事件反应激烈，《印度时报》社评称“这场技术泄露比飞行员被俘更具羞辱”，部分军事评论员直接质疑印度军工体系的安全性。社交网络上流传着一组数据：自2019年以来，印度共损失19枚高价值导弹残骸，其中7枚被巴基斯坦完整回收，且均有中国技术团队深度参与分析。这一系列现实冲击，令印度“科技军威”神话骤然瓦解。

　　技术解码与体系壁垒

很多人好奇，印度也曾在边境冲突中获得过中国武器残骸，比如PL-15E远程空对空导弹，是否能实现“以牙还牙”？数据很快给出了答案。PL-15E作为出口型产品，核心算法与电磁频谱均做了降级处理。2025年春季，印度试图还原其制导逻辑的实验室测试项目，因缺乏高端雷达建模平台和闭环算法验证系统，最终宣告失败。

　　

中国军工体系的优势在于全链条自主建模、仿真、破解和反制能力。以此次布拉莫斯导弹为例，中国团队仅用三天时间，即完成全部制导模块的数据采集，并在仿真平台实现了飞行轨迹的复现。与之相对，印度军工体系的碎片化、外购依赖以及迭代缓慢，导致其在技术攻防领域始终处于被动状态。

　　

南亚军备竞赛不是单纯的数量比拼，而是体系与创新的硬碰硬。SIPRI报告显示，2024年中国军工出口总额达到312亿美元，技术溢出能力大幅领先于印巴。巴基斯坦在与中国的深度合作中，不仅获得了最新装备，更引入了自主研发和联合攻关的全新模式，这直接体现在对印度导弹技术的快速消化与反制行动上。

　　战场逻辑与心理战双重洗牌

导弹技术被还原的直接后果，就是威慑体系的坍塌。2025年6月的三场“模拟空战”演练，巴基斯坦空军通过数据驱动的战术部署，实现了对印度远程打击武器的动态拦截。演练结果被公开，拦截率较去年提升至88%，远高于全球平均水平。

　　

　　

　　

面对这一现实，印度不得不重新评估自身的军工技术保密体系。军方高层已启动针对全部远程打击平台的加密升级计划，但专业人士认为，仅靠升级硬件难以弥补全链条失守的风险。国际防务市场也因此对印度高端装备信心受挫，法国达索、以色列IAI等合作方被曝已重新评估与印度的深度合作条款。

　　

局势的另一面，是南亚整体安全格局的剧烈摇摆。美英等国智库最新分析认为，印度原有的“临界威慑”理论已遭实质性破坏。巴基斯坦在技术层面取得突破后，战略主动权明显增强，尤其是在高价值目标的防空反制能力上，已经具备了战略级压制力。这一变化，令整个南亚乃至印度洋-太平洋安全态势都充满不确定性。

　　导弹之外的较量

印度导弹残骸事件，不只是一场简单的技术泄密，更是一轮体系竞争的现实写照。南亚安全局势的每一次震荡，都映射出背后军工格局的深刻变化。2025年6月的“导弹门”，让全球看清了技术本质对地区安全的重塑力量。中巴的联合行动，正在改写区域军事竞争的底层逻辑。对于印度而言，如何在新一轮军工升级赛中实现自我突破，已成为摆在决策层面前最为紧迫的课题。

　　

参考资料：以后的仗没法打了，巴基斯坦邀请中国专家，把印度导弹拆了个精光。

　　

2025-07-15 10！00·军情作家陈曦。