摩根大通首席执行官戴蒙在美国信贷市场接连出现问题后，用“蟑螂”这一比喻来警告美国债务市场的现状。他担心在次级汽车贷款机构Tricolour和汽车零部件供应商First Brands破产之后，还会有更多公司面临类似困境。摩根大通在Tricolour倒闭事件中损失了1.7亿美元。

　　 戴蒙在财报分析师电话会议中表示，看到一只蟑螂通常意味着还有更多蟑螂存在。他将First Brands归入同一类别，并注意到其他几家企业也属于类似范畴。这番言论加剧了市场对规模达3万亿美元的私人信贷市场（常被称为影子银行）健康状况的担忧。该领域中的私募股权公司及其他资金管理机构直接向企业放贷，而非通过银行渠道，监管力度较弱且透明度不足。

　　 上个月，总部位于美国的Tricolour和First Brands突然倒闭，这两家公司都严重依赖私人信贷，累计借款达数百亿美元。这些破产事件引发了市场担忧，怀疑可能有其他潜在问题潜伏其中。不少观察人士也忧虑于贷款标准日益宽松，并担忧贷款真实表现正被金融工程手段掩盖。德意志银行指出，First Brands可能成为“煤矿井中的金丝雀”。

　　 戴蒙表示，当此类事件发生时，他们会彻底排查每个环节、每个领域，全面分析事件成因，确保类似情况不会再次发生。国际货币基金组织也在最新一期的《全球金融稳定报告》中警告，随着专业基金贷款业务的激增，私人信贷领域正面临日益加剧的风险。IMF指出，影子银行带来的风险正蔓延至传统贷款机构，加剧银行业危机风险。非银行贷款机构已深度嵌入金融体系，一旦出现问题可能迅速波及传统贷款机构。

　　 影子银行不受传统存款类金融机构的监管约束，也不需满足资本充足率要求，使得非银行部门近年蓬勃发展。IMF强调，私人信贷的指数级增长引发担忧——信贷供给正从监管严苛的银行和相对透明的公开市场，转向监管相对宽松且不透明的私人信贷行业。报告称，银行对影子银行的风险敞口目前约占其在美国和欧洲总贷款组合的9%，这使得它们面临数万亿美元的贷款和信贷额度风险。一些资金还直接贷给了家庭和企业，一旦发生金融危机，将加大更大范围经济损失的风险。在非银行机构被迫完全提取银行信贷额度的压力情景下，美国大约10%的银行和30%的欧洲银行（按资产计算）的监管资本比率将下降一个百分点以上。这意味着银行损失和资本下降急剧增加，同时非银行机构的压力也随之增加，表明非银行部门的脆弱性是相互关联的，可以迅速传导至核心银行系统，从而加剧冲击并使危机管理复杂化。美国信贷“蟑螂”成群出没 私人信贷风险加剧 美国信贷“蟑螂”成群出没 私人信贷风险加剧