国庆期间海外股市和黄金表现亮眼，黄金历史上首次突破4000美元/盎司。节后开盘第一天，A股气势如虹，上证指数突破3900点。今年以来，A股、美股、港股、黄金、国内债市及美债市场整体表现分化明显。A股和港股表现尤为活跃，科技、资源、消费等板块涨幅居前；美股在科技和医疗板块带动下延续强势；黄金涨幅超过50%，超出大部分机构和投资者预期。

　　 随着A股持续上涨、债市下跌两个月左右、黄金势不可挡，机构对于四季度大类资产表现出现分歧。具体来看，A股市场整体表现强劲，主要指数均录得显著涨幅。今年前三季度上证指数上涨15.84%，深证成指上涨29.88%，创业板指和科创50指数均上涨51.20%。从板块表现来看，今年前三季度涨幅最大的行业是有色金属，累计上涨65.52%；硬件设备（56.97%）、半导体（54.74%）、通信设备（58.74%）等科技与资源类板块紧随其后。此外，人工智能、机器人、稀土、可控核聚变等新兴概念持续活跃，成为市场热点。

　　 资金推动型行情能持续多久、四季度将如何表现，也成为不少投资者关心的焦点。前海开源首席经济学家、基金经理杨德龙对A股四季度表现依然有信心。他认为，当前全球这轮牛市基本属于科技牛，科技股依然还有机会。但科技创新企业未来发展存在一定不确定性，股价波动较大。投资科创50要注意控制仓位，同时关注科技股过快上涨可能带来的估值过高风险。

　　 粤开证券认为，从9月以来申万一级行业的涨幅排名看，市场风格正在悄然切换。此前表现滞后的房地产、机械设备、煤炭等传统行业涨幅居前，而通信、医药生物、计算机等“当红”科技行业表现落后。未来市场将既存在新兴科技的扩张性机会，也存在传统板块的估值修复和优质公司的价值发现。A股四季度行情如何演绎 市场风格切换迹象显现 A股四季度行情如何演绎 市场风格切换迹象显现