伊利股份穿越“奶周期” 业绩亮眼盈利大增！奶业仍处于温和复苏阶段，但伊利股份提前穿越周期，交出了一份亮眼的成绩单。2025年上半年，伊利股份实现营业收入619.33亿元，同比增长3.37%，扣非净利润70.16亿元，同比增长31.78%。从盈利质量来看，这是伊利股份有史以来最好的一份半年报，龙头优势进一步扩大。

　　 与“猪周期”逻辑相似，牧业供给阶段性不平衡是形成“奶周期”的根本原因。2021年，受疫情影响，乳制品需求不断增加，上游牧场积极扩建增加产能。由于奶牛从出生到产奶需经过2-3年的时间，即便当时原奶价格已开始下跌，上游牧业的调整也滞后了2-3年。在这种情况下，伊利股份积极调整，业绩率先大幅改善。今年上半年，伊利股份的盈利没有处置非流动资产获得的收益加成，可以说其上半年的盈利基本得益于自身的积极调整。

　　 在终端需求呈现弱复苏的情况下，伊利股份通过多元化的产品和渠道策略，实现了业绩反转。产品方面，伊利股份推出多元化的品牌矩阵；渠道方面，一边巩固传统渠道，一边开辟新渠道。2025年上半年，伊利股份液体乳营业收入为361.26亿元，依然保持行业第一的位置。一旦原奶价格有所回升，中小乳企的成本优势逐渐缩小，大型乳企的市场份额还会进一步提升。

　　 伊利股份并未坐等原奶价格提升，而是打造多元化产品矩阵，获得了业务的均衡增长。2025年上半年，伊利股份奶粉及奶制品业务、冷饮业务分别录得165.78亿元、82.29亿元的营业收入，分别同比增长14.26%、12.39%，均稳居市场第一。婴幼儿产品领域，“金领冠”凭借稀有品质和“领婴会”推动母婴渠道零售额增长，加上启动“16亿元生育补贴计划”，目前伊利股份婴幼儿奶粉市场份额达到18.1%，跃居市场第一。成人营养品领域，伊利股份推出了以“药食同源”为理念的“欣活”品牌、五重脱膻的羊奶粉品牌“倍畅”以及解决学生营养吸收的“伊利”配方奶粉等。此外，QQ星、妙芝、巧乐兹、冰工厂等奶酪、冷饮品牌满足了消费者多元化的需求热点话题，推动了营收增长。伊利股份穿越“奶周期” 业绩亮眼盈利大增 伊利股份穿越“奶周期” 业绩亮眼盈利大增